НПФ конкурируют с депозитами за долгосрочные деньги: доходность становится одним из факторов выбора

НПФ конкурируют с депозитами за долгосрочные деньги: доходность становится одним из факторов выбора

Негосударственные пенсионные фонды усиливают конкуренцию за средства граждан, которые традиционно размещались на банковских депозитах. На фоне роста результатов инвестирования пенсионных накоплений и пенсионных резервов НПФ получают возможность привлекать внимание клиентов не только к программам долгосрочных сбережений, но и к самой идее формирования капитала на длительный срок.

По итогам 2025 года средневзвешенная доходность пенсионных накоплений после выплаты вознаграждений составила 10,8%, пенсионных резервов — 13,3%. В I квартале 2026 года показатели в годовом выражении выросли до 12,6% и 13,6% соответственно. При этом медианная доходность составила 14,1% по пенсионным накоплениям и 14,9% по пенсионным резервам. 

Эти показатели позволяют говорить о конкуренции НПФ и банков за долгосрочные средства населения. Однако сравнивать такие продукты только по процентной ставке некорректно: доходность ПН и ПР можно сопоставлять с доходностью депозитов как один из параметров, но нельзя приравнивать продукты по уровню риска, условиям доступа к средствам и ликвидности. У каждого инструмента своя экономическая природа, инвестиционная стратегия и горизонт использования средств.

Долгосрочные деньги становятся предметом конкуренции

Для НПФ ключевым источником роста становится программа долгосрочных сбережений. Ее развитие отвечает не только интересам самих фондов, но и задаче увеличения объема долгосрочного капитала в экономике.

Совокупный объем активов НПФ в 2025 году достиг 6,9 трлн рублей, увеличившись на 17% за год. В I квартале 2026 года активы превысили 7,1 трлн рублей, показав рост на 18% в годовом выражении. Одним из основных драйверов этой динамики стал приток средств в ПДС. 

Таким образом, конкуренция между банками и НПФ постепенно выходит за пределы традиционного сопоставления финансовых продуктов. Речь идет прежде всего о борьбе за средства с разным горизонтом размещения: депозит остается инструментом банковского сбережения, тогда как НПФ стремятся сформировать у клиента более длительный инвестиционный горизонт.

Для ПДС это особенно важно. Чем длиннее период нахождения средств в системе, тем больше возможностей у фондов использовать инвестиционные стратегии, рассчитанные на долгосрочные обязательства.

Доходность ПН и ПР и ставки по депозитам: что можно сравнивать

По данным НАПФ, в I квартале 2026 года максимальная процентная ставка по депозитам физических лиц в десяти кредитных организациях, привлекающих наибольший объем вкладов населения, не превышала 13,6%. На этом фоне средневзвешенная доходность пенсионных накоплений составила 12,6%, а пенсионных резервов — 13,6% в годовом выражении. 

Такое сопоставление показывает, что по уровню фактически полученной доходности результаты НПФ находятся в диапазоне, сопоставимом с депозитными ставками. Но этот показатель не означает, что депозит и пенсионный продукт являются взаимозаменяемыми.

При сравнении необходимо учитывать как минимум три параметра:

Доходность. Фактический результат инвестирования у НПФ и процентная ставка по депозиту;

Риск. инвестиционный результат НПФ зависит от структуры портфеля, рыночной конъюнктуры и выбранной стратегии, тогда как депозит имеет другую модель формирования дохода;

Ликвидность. Доступ клиента к деньгам, условия их получения и последствия досрочного изъятия существенно различаются.

Поэтому корректнее говорить не о том, какой продукт «лучше», а о том, что НПФ и банки конкурируют за одну и ту же часть финансового ресурса населения, предлагая разные способы его сохранения и использования.

ПДС должна конкурировать не только ставкой

Для привлечения средств в ПДС одной доходности недостаточно. Важную роль играет государственная поддержка программы, включая механизм софинансирования и налоговые стимулы. Дополнительным фактором роста спроса стали возможность использовать для формирования долгосрочных сбережений средства, связанные с замороженной частью накопительной пенсии, а также первые выплаты государственного софинансирования. При этом перед отраслью остается задача сделать ПДС понятной и востребованной для более широкой возрастной аудитории.

По итогам 2025 года более 45% участников ПДС были старше 60 лет, около 28% приходилось на возрастную группу 50-59 лет, а доля граждан младше 29 лет составляла менее 2%. Такая структура означает, что сегодня программа в большей степени востребована людьми, уже находящимися вблизи пенсионного этапа. 

Для НПФ расширение аудитории означает одновременно увеличение притока долгосрочных денег и возможность формировать более устойчивую структуру обязательств.

Возраст клиента становится фактором инвестиционной стратегии

Возрастная структура участников непосредственно влияет на инвестиционный горизонт фондов. Если значительная часть клиентов рассчитывает получить средства в ближайшие годы, возможности для размещения активов на длительный срок ограничиваются.

Именно поэтому НПФ заинтересованы в привлечении более молодых участников. Для них долгосрочные сбережения могут формироваться на протяжении десятилетий, что потенциально расширяет возможности инвестиционного управления средствами.

Представители отрасли связывают омоложение аудитории с необходимостью повышать финансовую грамотность, объяснять преимущества долгосрочного инвестирования и делать продукты более гибкими. Среди возможных мер называются расширение перечня жизненных ситуаций для досрочного получения средств, отдельный налоговый лимит для взносов в ПДС и интеграция соответствующих сервисов в привычные цифровые платформы. 

Разрыв в доходности показывает различия стратегий

По итогам I квартала 2026 года доходность пенсионных накоплений после выплаты всех вознаграждений у пяти крупнейших НПФ находилась в диапазоне от 7,6% до 13,4%. По пенсионным резервам диапазон составил от 9,2% до 17,01%. 

Разница связана в том числе со структурой активов, инвестиционными стратегиями и масштабом фондов. На результаты может влиять и приток новых денег: у быстро растущих НПФ доходность может временно отличаться от показателей фондов с более сформированным историческим портфелем.

При этом пенсионные резервы включают результаты разных направлений, в том числе ПДС и негосударственного пенсионного обеспечения, поэтому прямое сопоставление отдельных фондов также требует учета структуры их бизнеса.

От депозитов — к длинным сбережениям

Для банков высокая стоимость привлечения депозитов остается частью конкурентной среды, тогда как НПФ заинтересованы в средствах, которые клиент готов оставить в системе на более длительный срок.

В этом смысле конкуренция НПФ с депозитами определяется не только текущими процентными ставками. По мере развития ПДС ключевым становится вопрос, какую долю свободных средств граждане готовы переводить из кратко- и среднесрочных сбережений в инструменты с более длинным инвестиционным горизонтом.

Если доходность пенсионных накоплений и резервов продолжит оставаться на высоком уровне, а механизмы государственной поддержки ПДС сохранят привлекательность, интерес к долгосрочным сбережениям может продолжить расти. НАПФ ожидает дальнейшего увеличения активов НПФ в 2026 году, причем основным источником прироста должны стать пенсионные резервы. 

По оценкам, к концу 2026 года количество участников ПДС может достичь 12-13 млн человек, а объем привлеченных средств — 1-2 трлн рублей. Совокупный объем пенсионных резервов может вырасти до 3,7-4,3 трлн рублей против 2,9 трлн рублей на конец 2025 года. 

Главная конкуренция — за горизонт

Развитие рынка НПФ постепенно меняет саму логику конкуренции финансовых институтов. Если раньше основным вопросом для клиента была ставка на конкретный срок, то развитие ПДС выводит на первый план другой параметр — горизонт, на который человек готов отказаться от использования части своих средств.

В этой модели депозит и пенсионный продукт могут находиться в поле выбора одного клиента, но выполняют разные функции. Поэтому сравнивать доходность ПН и ПР с депозитами необходимо, чтобы оценивать экономическую привлекательность инструментов, однако такое сравнение не должно означать приравнивания продуктов по риску и ликвидности.

Для НПФ задача на ближайшие годы заключается в том, чтобы превратить интерес к доходности и государственной поддержке в устойчивый спрос на долгосрочные сбережения. Для банков — сохранить привлекательность депозитов в условиях конкуренции за тот же ресурс. А для рынка в целом результатом этой конкуренции может стать увеличение доли действительно долгосрочных денег в российской финансовой системе.